oleh James Gorrie

Akhirnya serangan patogen mematikan yang tampaknya tiada terhentikan akhirnya mencapai Wall Street — setidaknya untuk hari ini. Dow Jones Industrial Average melihat lebih dari 3 persen penjualan pada hari Senin dan hasil naik karena investor melarikan diri ke obligasi yang relatif aman, di mana berita semakin meluasnya wabah virus COVID-19 ke Eropa.

Jika ada berita baik mengenai virus COVID-19, seperti laporan penurunan angka infeksi atau pengembangan vaksin, penyesuaian ini cenderung berumur pendek. Jika tidak ada berita baik, dan kita mendengar lebih banyak berita buruk, kemungkinan akan berlanjut. Pada titik tertentu, pasar dapat rebound karena modal bergegas mencari hasil dalam yang cukup rendah – imbal hasil — atau bahkan imbal hasil negatif — pasar obligasi.

Itu semua tergantung pada indeks rasa takut.

Indeks Rasa Takut yang Meningkat

Tetapi penyesuaian pasar ini adalah tidak terduga — atau setidaknya, tidak seharusnya demikian. Padahal, cepatnya penyebaran penyakit dan informasi sumber infeksi dan angka infeksi yang bertentangan, pasar diperbaiki lebih cepat. Mungkin informasi yang tidak dapat diandalkan mengenai penyakit itu adalah alasan utama reaksi pasar yang tertunda.

Dalam kedua kasus, potensi kerusakan ekonomi dari epidemi yang dengan cepat menjadi pandemi global adalah cukup besar. Dengan citra rak toko yang kosong di Italia, kerusuhan di Ukraina, dan perbatasan ditutup di berbagai belahan dunia, kenyataan betapa buruknya dampak wabah virus corona akhirnya diakui oleh pasar.

Tentu saja, pasar merespons rasa takut  dengan menjual. Semakin besar rasa takut, maka semakin besar aksi jualnya. Itu sebabnya pertempuran pasar jauh lebih banyak terhadap berita utama pandemi yang menanamkan rasa takut daripada, katakanlah, laba yang kurang. Indeks rasa takut meningkat.

Dinamika yang Kuat

Dinamika pandemi ini adalah sederhana tetapi kuat. Sebagai pusar wabah COVID-19, ekonomi Tiongkok sedang berjuang untuk kembali ke jalurnya. Dengan jutaan orang masih belum kembali bekerja, beberapa pabrik gagal melaksanakan jadwal produksinya.

Hal tersebut mungkin meremehkan tahun ini. Banyak pekerja, takut tertular penyakit yang mudah menular, memilih untuk tetap tinggal di rumah. Tetapi jika pekerja tidak bekerja di pabrik, keluarganya menderita. Itu adalah dilema yang sulit untuk setiap orang.

Pemilik pabrik menghadapi dilema untuk mencapai tujuan produksi dengan pekerja yang berpotensi terinfeksi, atau tetap menutup pabrik. Pemilik pabrik tidak dapat berfungsi tanpa tenaga kerja. Oleh karena itu, perlambatan masif terjadi di Tiongkok.

Perlambatan Bisnis Global

Tentu saja, perlambatan ini berdampak pada rantai pasokan bisnis di seluruh dunia. Akibatnya, para pemimpin pasar utama juga mengumumkan perlambatan. Pembuat mobil Jepang, Nissan, misalnya, menutup pabriknya di Kyushu karena kurangnya suku cadang yang berasal dari pemasoknya di Tiongkok. Apple menutup beberapa toko di Tiongkok dan mengumumkan bahwa Apple tidak akan memenuhi target pendapatan triwulanan yang diharapkan.

Tetapi perlambatan jauh lebih luas daripada hanya tergantung pada produksi  Tiongkok. Konferensi industri teknologi global utama dunia dibatalkan. Konferensi Dunia Seluler di Barcelona dan RSA, konferensi keamanan dunia maya tahunan terbesar yang dijadwalkan akan diadakan di San Francisco tahun ini, keduanya dibatalkan untuk tahun ini. Hak tersebut berarti terjadi perlambatan bisnis.

Tetapi itu bukanlah keputusan yang ingin dibuat oleh sponsor konferensi. Masalahnya adalah bahwa perusahaan membatalkan rencananya untuk menghadiri konferensi besar ini.

Itu tidak hanya hilangnya pendapatan untuk kota tuan rumah, tetapi juga untuk perusahaan yang biasanya hadir, karena banyak transaksi bisnis yang menghasilkan pendapatan banyak jutaan dolar sejak dibukanya konferensi semacam itu.

Tentu saja, kehilangan bisnis akan memiliki efek riak, menghasilkan lebih sedikit produktivitas dan terjadi penurunan pendapatan di banyak bagian ekonomi lainnya.

 Akankah Fed Berbuat Lebih Banyak?

Jika pasar terus menurun, Federal Reserve dapat memutuskan untuk memotong suku bunga atau meningkatkan program pelonggaran kuantitatif, atau keduanya. Hal itu bahkan dapat melangkah lebih jauh untuk mendukung pasar saham dengan membeli secara langsung berbagi, tetapi hanya sebagai pilihan terakhir.

Hal itu mungkin hanya akan menunda tekanan deflasi yang tidak terhindarkan, bukannya menghilangkan tekanan deflasi. Akhirnya, pasar akan memperbaiki, dan menambah lebih banyak likuiditas pasar yang sudah meningkat kemungkinan akan memperburuk koreksi.

Tetapi tidak semua adalah malapetaka dan kesuraman. Untuk satu hal, banyak yang melihat pasar terlalu didorong oleh likuiditas, yang tidak diragukan lagi terjadi. Modal terlalu banyak

mengejar terlalu sedikit peluang akan menaikkan harga aset. Dinamika itu menghasilkan spekulasi di pasar. Mungkin adalah sehat bagi pasar untuk memiliki satu koreksi, atau dua atau tiga koreksi, selama periode waktu, bukan hanya satu koreksi, benturan yang dipicu oleh panik.

Untuk hal lain, kapitalisme pasar bebas menanggapi tantangan dengan menemukan solusi untuk mereka. Itu berarti juga ada peluang besar di pasar, bukan hanya risiko. Pasar akan memberi imbalan besar pada perusahaan mana pun untuk menemukan vaksin untuk COVID-19.

Baru-baru ini, misalnya, perusahaan farmasi besar seperti Pfizer, GlaxoSmithKline, dan lainnya dengan cepat menjadi fokus investor. Tetapi yang lain melihat kenaikan harga saham perusahaan farmasi besar tersebut secara dramatis. Inovio menunjukkan kenaikan harga 34 persen dan Novavax menunjukkan kenaikan harga 87 persen pada bulan Januari, sementara harga saham Vir Biotechnology lebih dari dua kali lipat. Dan Gilead sudah mengumumkan uji klinis untuk suatu vaksin.

Peluang pasar lainnya dapat muncul juga. Pasokan medis dibuat di dalam negeri, misalnya, dapat bekerja dengan baik jika penularannya berlanjut. Dengan kekurangan masker yang terus-menerus semakin meningkat, dan barang terkait lainnya di Tiongkok dan daerah lain yang terkena dampak, peluang ada di sana.

Tentu saja, jika situasinya terus memburuk, jika pandemi terus berlanjut menyebar ke titik di mana jutaan atau puluhan juta orang kehilangan nyawanya, maka pasar akan menjadi yang paling tidak kita khawatirkan. Itu bukan prediksi; hanya sebuah pengakuan bahwa kita tidak selalu mengendalikan dunia kita seperti yang kita pikirkan.

James Gorrie Adalah Penulis Buku The China Crisis

Video Rekomendasi : 

 

 

Share
Tag: Kategori: OPINI

Video Popular