oleh Reuters/The Epoch Times
Sejumlah indikator risiko kredit memerah pada Senin 13 Maret, karena para investor mengkhawatirkan risiko penularan di seluruh pasar hutang korporasi setelah runtuhnya Silicon Valley Bank (SVB) dan Signature Bank di New York dalam kurun waktu 72 jam.
Indeks credit default swaps (CDS) pada perusahaan-perusahaan dengan peringkat investasi AS naik menjadi 90,2 basis poin, tertinggi sejak November, setelah tindakan AS untuk menjamin deposito di pemberi pinjaman yang berfokus pada teknologi SVB gagal meyakinkan investor bahwa bank-bank lain tetap sehat secara finansial.
Indeks yang setara dengan CDS untuk perusahaan-perusahaan dengan peringkat junk turun menjadi 98,8 pada Senin, terendah sejak November. Di Eropa, ongkos mengasuransikan eksposur pada obligasi non-investasi atau obligasi sampah Eropa pada Senin membukukan lonjakan terbesar dalam tiga bulan.
Meningkatnya spread CDS menandakan bahwa para investor melakukan hedging bets atas penurunan kualitas kredit.
“Sayangnya hal ini cenderung jarang terisolasi,” kata Jordan Kahn, presiden dan kepala investasi di ACM Funds di Los Angeles.
“Ini adalah peristiwa kredit yang sangat buruk yang mana sedang terjadi dan The Fed dan Departemen Keuangan turun tangan untuk menanganinya, namun bahkan jika ada beberapa periode pemulihan setelah ini, [kekhawatiran saya adalah] bahwa hal ini akan menyebar ke hal-hal lain,” katanya.
“Ada berbagai jenis peristiwa kredit lain yang kemungkinan akan terjadi.”
Spread kredit investment grade, yang mengindikasikan permintaan premium investor untuk memegang obligasi korporasi dibandingkan surat utang pemerintah yang lebih aman, juga telah melebar. Hal ini mengindikasikan bahwa kolapsnya SVB minggu lalu, kegagalan bank terbesar kedua dalam sejarah AS, telah memicu kekhawatiran yang lebih luas mengenai apakah perusahaan-perusahaan masih bisa mendanai diri mereka sendiri dalam situasi suku bunga yang lebih tinggi.
Spread untuk obligasi investment grade melebar sekitar 15 basis poin minggu lalu “dalam minggu terburuk untuk spread kredit sejak puncak tekanan pandemi,” Daniel Krieter, direktur strategi pendapatan tetap, BMO Capital Markets, mengatakan dalam sebuah laporan.
BlackRock Investment Institute mengatakan bahwa setelah baru-baru ini memangkas rekomendasi “kelebihan bobot” untuk kredit investment grade, mereka menilai kembali pandangannya karena kondisi keuangan yang lebih ketat.
“Kami lebih memilih obligasi pemerintah jangka pendek untuk pendapatan,” katanya dalam sebuah catatan pada hari Senin.
Di pasar uang, indikator risiko kredit yang diawasi secara ketat dalam sistem perbankan AS naik tipis pada Senin.
Seiring dengan kekhawatiran para investor akan kemungkinan terjadinya bank runs, Federal Reserve pada Minggu meluncurkan sebuah program baru untuk memastikan bank-bank dapat memenuhi kebutuhan semua deposan mereka.
Program Pendanaan Berjangka Bank seharusnya dapat meringankan masalah pendanaan, namun program ini “tidak akan menghentikan migrasi deposito ke lembaga-lembaga penyimpanan terbesar di AS,” ujar Krieter dari BMO.
Sejumlah obligasi yang diterbitkan oleh Silicon Valley Bank diperdagangkan pada sekitar 40 sen dolar pada Senin, turun dari hampir 90 sen pada awal minggu lalu.
“Hedge fund mungkin adalah para pembeli dalam kasus ini,” kata Dan Bruzzo, seorang ahli strategi di Santander US Capital Markets. Ia menambahkan, Bank-bank lain yang memiliki eksposur di California menanggung beban penjualan di pasar modal utang. (asr)
Oleh Davide Barbuscia dan Shankar Ramakrishnan
